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經濟觀察報發布時間：18-07-1310:14經濟觀察報社（圖片來源：全景視覺）經濟觀察網 記者 阿茹汗 湯臣倍健對于“網紅”益生菌Life-Space所屬公司的收購有了實質進展。停牌近半年之久的湯臣倍健，于7月12日晚間公布了重組方案，按照湯臣倍健的公告，該公司擬作價逾35億元收購LSG100%的股權。該重大資產購買方案已于7月12日獲得了湯臣倍健董事會審議通過。根據湯臣倍健披露的重大資產購買報告書草案，該公司以現金方式久購買LSG100%股權。交易之前，湯臣倍健的主營業務為膳食補充劑的生產和銷售。交易后，湯臣倍健將通過控股子公司湯臣佰盛及其下屬境外平臺公司持有LSG100%的股權。為了完成收購LSG，湯臣倍健定增募集資金，根據公告，該公司擬分別向中平國璟、嘉興仲平、信德敖東、信德厚峽發行股份購買其合計持有湯臣佰盛46.67%股權。本次發行股份購買資產后，湯臣佰盛將成為湯臣倍健上市公司的全資子公司。本次發行股份購買資產系上市公司收購LSG100%股權一體化交易的一部分。經交易各方協商，本次對應湯臣佰盛46.67%股權標的資產的作價初步確定為14億元。發行價格為12.81元股，發行股份數量為109289616股。湯臣倍健表示，股權收購完成后，該公司通過加強對湯臣佰盛的管理與控制力，有助于進一步加強對LSG經營的各方面支持和管理，也有助于提高業務的執行效率，并在此基礎上深化部署在益生菌產品領域的發展規劃，能夠進一步提升上市公司的市場布局、綜合競爭力和長期盈利能力。LSG，全稱為Life-Space Group，總部位于墨爾本，創立于1993年，是澳洲益生菌市場領先企業之一。該集團旗下的主要品牌為Life-Space，產品覆蓋全年齡段人群。2014年，Life-Space通過“跨境電商”進入中國市場。湯臣倍健曾在公告中評價：“目前Life-Space益生菌產品在澳洲和中國市場積累了良好的體驗口碑和品牌基礎。”歐睿數據顯示，2017 年全球益生菌產品(包括益生菌補充劑與益生菌酸奶)市場規模約 360億美元。 中國益生菌產品(包括益生菌補充劑與益生菌酸奶)市場規模約 455億人民幣， 預計 2022年增長到 896 億人民幣。其中，益生菌補充劑市場已經成為增速最快 的細分領域之一。中信證券在研報中提到，Life-Space2017 年收入約為 3.6億人民幣，為國內阿里系線上益生菌銷售冠軍。根據 外媒 Financial Review報道，Life-Space 收入從 2015年的 1400 萬澳幣提升至 2017年的 7100 萬澳幣(約 3.6億人民幣)，復合增長 14.5%。根據阿里系線上銷售數據，2017 年益 生菌補充劑(不含益生菌酸奶)阿里系線上銷售額為 1.47 億元，Life-Space全年阿里系線 上總銷售額約為 4633萬元，市場份額為 31.6%，排名第一。根據歐睿數據統計， 2017年國內膳食補充劑行業銷售規模為 1354 億元，其中線上銷售占比 25.9%，對應線上 銷售規模在 351 億元，2012-2017年復合年增長率達 38.7%，仍處于快速增長階段，線上的快速 增長很大程度受益于海外保健品的崛起。中信證券認為，湯臣持續尋找合 適的海外并購標的，以期站穩該快速發展的增量市場。值得一提的是，除了高成長外，益生菌行業高毛利的特征也有望增后湯臣倍健的盈利。以國內益生菌龍頭合生元為例，該公司益生菌產品的毛利率超過70%，經銷商渠道價差亦高達10%-20%。湯臣倍健表示，收購LSG完成之后，將通過公司已有的營銷渠道，幫助Life-Space 產品快速進入實體店面渠道。

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